陶冬陶冬看港股:南下资金大举入市才刚开始

陶冬看港股:南下资金大举入市才刚开始 经济日报 瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬 分享最近港股话题不断、成交量持续飙高,由 瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬撰写的「港股...


陶冬看港股:南下资金大举入市才刚开始

  

经济日报 瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬

分享最近港股话题不断、成交量持续飙高,由瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬撰写的「港股A股化与金融大时代」,原本刊登于《经济通》,联合财经网自《陶冬的博客》转载全文,分享读者,全文如下:

某位内地投资者闻风沖入香港股市,朋友告诉他股票tips,「买中交建」,这位仁兄大手买入中行、交行、建行三家银行。这也许是一个极端例子,不过此轮内地资金狂炒港股,用鱼龙混珠、沙石俱下、雷霆万钧来形容却不过分。

3月笔者提出港股A股化的概念,未久在「港A股」的大旗下,内地资金涌入,用炒A股的手法投资港股,每天2,000亿港元的成交量比起A股市场还有差距,但是已经令香港股民看得目瞪口呆了,令香港股市成为全球第三大股市了。

中国土豪闯入海外资本市场,遭遇到的第一个绊马索不是被外资沽空,而是「丁蟹效应」。电视明星郑少秋每逢有新的电视节目面世,港股例必下跌。这种关联度尚未找到任何合理的解释,在股票市场上却是十发九中的,果然港股出现了剧烈调整。

这次秋官需要挑战的是中国人民银行,中国政府用言论、用政策唱好股市,「丁蟹效应」能否如过去那么灵验不得而知。笔者看来,南下资金大举入市才刚刚开始,香港资本市场进入了一个新的篇章。

笔者认为内地资金介入港股,可以分成三期。证监会允许公募基金投资港股后中东霸道vxr配资,最初沖入港股的不是公募基金,而是公募基金经理自己的钱、朋友的钱以及各路土豪的钱。在第一期,资金寻求A股中走红概念在香港的估值洼地以及AH股之间的股价偏离,避免外资集中股,避免庄股。

第二期时,内地机构投资者开始登场,仍然避免与外资发生直接冲突,以国企中等体量公司为投资标的。第三期则有大量中资(即所谓国家队)潮涌般进入,投资理念和手法趋向规範,做足尽职调查与研究,以国企蓝筹为投资标的。这三期时间上互有重合,笔者认为目前进入第二期。

在港股A股化初期,本地对沖基金和散户似乎沖得勇猛,但是外资基金不少踏空。不是基金分析员没有看到小盘股的机会,而是亚洲的基金CIO和风险控制部门认为这是泡沫和疯狂。

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